【深度】固收老将王焕舟空降兴证资管：一场关乎1372亿资管版图的战略变阵

2025年4月11日，一则高管变动公告在券商业内引发广泛关注。兴证资管正式宣布：王焕舟获任董事长，原董事长刘宇因工作调动离任。这距离刘宇去年5月执掌兴证资管尚不满一年。

时间回溯：一位固收老将的十六年修炼

王焕舟的履历折射出券业变迁的清晰脉络。2000年代初，他从中信证券起步，此后辗转国泰君安证券、爱建信托，最终在华福证券走向职业高峰。十六年光阴，他始终深耕固定收益、多元资产及衍生品交易领域，完成从普通交易员到首席投资官的蜕变。

厦门大学经济学学士的教育背景，叠加丰富的实战经验，构成了王焕舟的核心竞争力。这种复合型知识结构，使其在债券投资领域形成了独特的投研框架。

关键节点：兴证资管的战略转折

2023年是兴证资管发展史上的分水岭。这一年，公司成功斩获公募牌照，完成从单一券商私募资管向「私募+公募」双轮驱动模式的战略升级。数据显示，截至2025年末，公司受托资产管理资金总额达1272亿元，同比增长26%。

然而，亮眼数据背后隐藏着结构性问题。Wind统计显示，兴证资管公募管理规模虽较2024年末新增逾20亿元，但增长主要依赖原货币保证金产品「金麒麟现金添利」。旗下11只非货基金规模不足总公募规模（81.24亿元）的两成。

产品布局的失衡，直接影响市场竞争力。2024年至今，兴证资管仅上报5只公募产品，对比同期获批的招商证券资管上报19只产品、12只获批的节奏，差距显而易见。

经验总结：固收基因注入的三大逻辑

券商资管人士分析认为，王焕舟的到来将为兴证资管带来三重改变。首先，十六年债券、衍生品投资经验可提升公司固收投研能力；其次，多资产配置经验有助于优化产品结构；第三，银行间市场资源将深化同业合作版图。

值得注意的是，与王焕舟同期履新的副总裁陈怡，同样具备丰富的固收销售交易背景。两人在华福证券曾搭档负责固收、外汇、大宗商品及衍生品业务，形成默契的作战组合。这种「老搭档」模式移植至兴证资管，预示着固收业务将成为新管理层的战略重心。

方法提炼：从数据看破局路径

拆解财务数据，2025年兴证资管实现营业收入2.74亿元，同比增长66.06%；净利润0.69亿元，同比大增6.67倍。这一增速固然亮眼，但若将时间轴拉长，当前利润水平仍低于2022年前巅峰期。

这意味着王焕舟面临的核心命题是：如何在保持固收优势的同时，突破权益类产品的短板？从产品储备观察，兴证资管目前上报的混合类产品已获批三只，两只债券型基金仍处于审批阶段。利率债产品「兴证资管利率债债券型」自2024年9月获一次书面反馈后未有下文，债券产品布局明显滞后。

应用指导：1372亿规模下的战略推演

综合来看，王焕舟执掌兴证资管的战略逻辑已清晰可见。短期层面，他将依托固收专长稳定存量业务基本盘；中期层面，需加速债券类产品审批进程，补齐产品线短板；长期层面，则需在权益投资领域实现突破，改变货币基金「一基独大」的结构性困境。

对于一家管理规模超千亿的券商资管而言，每一次高层变动都牵动行业神经。王焕舟能否带领兴证资管走出「固收强、权益弱」的发展困局，值得持续跟踪。